北京時間6月18日，中國在線票務服務平臺水滴公司正式登陸紐約證券交易所，股票代碼為"WDH"。然而上市首日表現(xiàn)低迷，開盤即跌破發(fā)行價，收盤時較發(fā)行價下跌19%，公司市值定格在38億美元。這一表現(xiàn)引發(fā)市場對票務服務行業(yè)商業(yè)模式的深度思考。

水滴公司作為中國領(lǐng)先的票務服務平臺，主營業(yè)務涵蓋演唱會、體育賽事、劇院演出等各類票務服務。此次IPO發(fā)行價為每股12美元，共發(fā)行3000萬股美國存托股票(ADS)，募集資金約3.6億美元。但上市首日開盤價僅為11.5美元，隨后持續(xù)走低，最終收于9.72美元，較發(fā)行價下跌19%。

分析人士指出，水滴首日破發(fā)主要受三方面因素影響：全球疫情反復導致線下演出市場復蘇不確定，直接影響票務平臺的核心收入來源；行業(yè)競爭加劇，各大平臺為爭奪市場份額持續(xù)投入高額營銷費用，盈利能力備受質(zhì)疑；近期中概股整體表現(xiàn)疲軟，投資者對新上市中概股持謹慎態(tài)度。

值得注意的是，盡管首日表現(xiàn)不佳，水滴公司仍獲得了部分機構(gòu)投資者的認可。招股書顯示，公司2020年總營收達25億元人民幣，同比增長112%。其獨特的"內(nèi)容+票務"生態(tài)模式，通過自制演出內(nèi)容和票務服務的結(jié)合，形成了差異化競爭優(yōu)勢。

水滴公司管理層表示將繼續(xù)深耕票務服務領(lǐng)域，同時拓展演出制作、藝人經(jīng)紀等上下游業(yè)務，打造完整的娛樂產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。不過，如何在激烈的市場競爭中保持增長勢頭，并實現(xiàn)可持續(xù)盈利，仍是擺在公司面前的重要課題。

此次水滴上市表現(xiàn)也向整個票務服務行業(yè)發(fā)出警示：單純依賴票務銷售的模式面臨增長瓶頸，多元化業(yè)務布局和盈利能力提升將成為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。隨著后疫情時代文娛消費的逐步恢復，票務服務平臺需要證明其商業(yè)模式的長期價值，才能贏得資本市場的持續(xù)青睞。